ESG-Kriterien und Investitionen: der Leitfaden

Die 3 ESG-Säulen: Umwelt, Soziales, Unternehmensführung 

• Umwelt: Diese Säule misst den Klima- und Umwelteinfluss einer Einheit: CO₂-Emissionen, Wasserverbrauch, Abfallmanagement, Einsatz erneuerbarer Energien.
• Soziales: Diese Säule bewertet soziale Praktiken: Arbeitsbedingungen, Diversität und Inklusion, Gesundheit und Sicherheit, Einhaltung der Menschenrechte entlang der gesamten Lieferkette.
• Unternehmensführung: Diese Säule dient der Bewertung der Governance-Praktiken und -Richtlinien eines Unternehmens: Handelt es im Rahmen der gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben und fördert dabei Transparenz und Verantwortlichkeit?

Jede dieser Säulen umfasst je nach Branche Dutzende von Indikatoren. Eine Bank wird nicht nach denselben Umweltkriterien bewertet wie ein Chemieunternehmen, aber alle drei Dimensionen gelten für jedes Unternehmen.

Wie integrieren Sie ESG-Kriterien in Ihre Investitionen?

Bevor Sie einen Fonds auswählen, nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um zu klären, was Ihnen wichtig ist.
Einige Leitfragen:

• Möchten Sie zu Umweltzielen, sozialen Zielen oder beiden beitragen oder die negativen Auswirkungen Ihrer Investitionen begrenzen?
• Welchen Anlagehorizont streben Sie an?

Diese Antworten helfen dabei, Ihre Anlagestrategie und die für Sie passenden Fonds zu bestimmen.

Warum unterscheiden sich ESG-Ratings zwischen den Agenturen?

Weil die Methoden nicht standardisiert sind. MSCI kann beispielsweise Klimarisiken stärker gewichten, während Sustainalytics stärker auf Governance fokussiert. Datenquellen unterscheiden sich ebenso wie die ausgewählten Kriterien und deren Gewichtung je nach Branche.

Während sich die Finanzratings von Moody’s und S&P in etwa 99 % der Fälle gleichen, liegt die Korrelation zwischen ESG-Ratingagenturen bei etwa 50 bis 60 %.
Was das für Sie bedeutet: Vergleichen Sie verschiedene Quellen. Analysieren Sie die Methodik, um zu verstehen, was jeder Score tatsächlich misst.

ESG-Labels und Zertifizierungen 

Mehrere Labels bieten eine ergänzende Orientierung zu Ratings. Sie bestätigen, dass ein Fonds bestimmte Vorgaben erfüllt.

• Das label ISR (Investissement Socialement Responsable) ist ein französisches Label. Es bestätigt, dass ein Fonds ESG-Kriterien berücksichtigt. Es wurde 2024 verschärft, insbesondere durch den Ausschluss fossiler Energien.
• Das label Greenfin, ebenfalls französisch, richtet sich an Fonds, die die Energie- und ökologische Transformation finanzieren. Es schließt Unternehmen aus, die mit fossilen Energien und Kernenergie verbunden sind.
• Das label Towards Sustainability ist ein belgisches Label. Es regelt Investmentfonds durch Vorgaben zu Transparenz und ESG-Kriterien.
• Das label FNG-Siegel ist ein deutsches Label. Es zertifiziert Fonds, die ESG-Kriterien berücksichtigen und bestimmte Transparenz- und Nachhaltigkeitsregeln einhalten.

Taxonomie: das Referenzsystem für nachhaltige Finanzierungen 

Ergänzend zur SFDR-Verordnung definiert die europäische Taxonomie, welche wirtschaftlichen Tätigkeiten im Sinne der Europäischen Union als „nachhaltig“ gelten. Sie dient als gemeinsames Referenzsystem, das verhindert, dass jeder Akteur „grün“ unterschiedlich definiert.

In der Praxis bedeutet es, wenn ein Fonds angibt, dass 40 % seiner Investitionen „taxonomiekonform“ sind, dass dieser Anteil Aktivitäten finanziert, die zu den Klimazielen der Europäischen Union beitragen (z. B. Eindämmung des Klimawandels, Anpassung an den Klimawandel, Wasser- und Meeresressourcen, Kreislaufwirtschaft, Verschmutzungsbekämpfung, Biodiversität).

Es ist zu beachten, dass Fondsmanager von Artikel-9-Fonds derzeit aufgrund des bestehenden Entwicklungsspielraums in der Realwirtschaft weiterhin selbst definieren können, welche nachhaltigen Investitionen 100 % ihrer Portfolios ausmachen.

Your devoted BGL BNP Paribas Team, 26/05/2026

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